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嘉兴在线新闻网     2017-12-12 07:09:17     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  周三(6月7日)沪深两市股指双双小幅低开,随后强势走高,仅用半小时便完成了全天大部分涨幅且成家量放大明显,整个午后则在高位维持窄幅震荡走势。两市所有板块出现爆炸性行情,高送转板块一度暴涨5%,次新股、雄安、粤港澳板块均大涨3%以上。

  截至收盘,沪指上涨1.23%,报收3140点;深成指上涨1.96%,报收10109点;创业板上涨1.89%,报收1799点。从盘面上看,高送转、次新股、雄安新区、粤港澳等板块涨幅居前;两市所有板块全面上涨,无一板块下跌。沪股通净流入6.09亿,深股通净流入18.2亿。

  方正证券任泽平表示,近期股市企稳而债市延续下跌,表明股市反应的是风险偏好修复,债市反应的是资金面大考临近。展望未来,风险偏好能否持续修复,取决于监管层打补丁、19大开启新政治周期预期以及下半年货币政策率先退出紧缩。

  1、近期监管层打补丁推动市场风险偏好修复,表现为中小创反弹强于主板。近期证监会缩减IPO数量并修改上市公司大股东董监高减持股份规定,A股卖压短期减轻。银监会根据不同银行实际情况灵活确定整改时限要求,骤风暴雨雷霆之怒后有所微调。

  2、6月中下旬资金面大考临近。6月面临MPA考核,叠加将有1.63万亿同业存单到期,大规模资金到期,以及季节性因素,中下旬资金面临大考。央行6月6月投放4980亿1年期MLF,以及重启28天逆回购,表明央行拉长期限稳定流动性的态度。前期监管加强压缩了货币政策收紧的空间,央行可能呵护流动性兜最后的底线,一方面施压去杠杆,另一方面避免极端情况出现。

  3、经济在2季度开始面临二次探底,根据以往经验,货币政策有望在下半年率先退出紧缩回归中性,监管政策滞后半年左右退出。未来货币政策更多地是逆周期调控,监管政策则更多地承担金融去杠杆。比如2011年7月货币政策退出紧缩,2012年3月严监管退出;2013年12月货币政策退出紧缩,2014年5月严监管退出。这一轮金融去杠杆是对过去6年的总清算还是一次逆周期调控?最终可能的路径是:货币政策回归宏观调控逆周期,监管政策不达目的不罢休,因此,上半年经济企稳为“紧货币严监管”组合提供了宏观环境和时间窗口,随着下半年经济二次探底,政策组合有望转向“中性货币严监管”,观察时间窗口正在临近。

  4、展望未来,风险偏好能否持续修复,取决于监管层打补丁、19大开启新政治周期预期以及下半年货币政策率先退出紧缩,这决定了6月中下旬是否是流动性和风险偏好的黎明前夜。2016年初我们提出“休养生息,向低估值有业绩的方向抱团”,2017年初以来提出“从流动性驱动到业绩驱动,买就买龙头”。我们在周报《经济二次探底,监管维稳市场》中提到“近期监管维稳,市场短暂喘息。”


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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